AI버블 논란, 실적으로 답 나왔다

지난주 "이번 주가 중요하다"고 짚었던 FOMC와 빅테크 실적이 실제로 나왔다. 결과는 한쪽은 손을 들어주고 한쪽은 손절당하는, 꽤 선명한 명암이었다. 같은 주에 미국 국가채무가 다시 화제가 되고 이란 경제가 더 흔들린다는 소식도 겹쳤다. 오늘은 실제로 나온 숫자를 기준으로, 지난 글에서 던졌던 질문("AI 투자가 매출로 이어지는가")에 시장이 어떤 답을 내놓았는지 정리한다. FOMC: 동결, 그런데 이탈표의 방향이 바뀌었다 10월 28일 FOMC는 기준금리를 3.75~4.00%로 동결했다(10-2 투표). 이번 회의를 이끈 건 지난 5월 상원 인준을 받은 케빈 워시 신임 연준 의장이다. 반대표를 던진 두 명은 리사 쿡 이사와 베스 해맥 클리블랜드 연은 총재였는데, 이들은 '인하'가 아니라 '25bp 인상'을 주장했다. 시장이 주목한 건 동결 자체가 아니라 이 반대표의 방향이다. 12월 9일 회의에서 25bp 인상 가능성은 선물시장에서 약 85%까지 반영됐고, 9월 점도표에서도 18명 중 16명이 올해 안에 추가 인상을 예상한 바 있다. '동결했으니 끝'이 아니라 '다음 회의 인상 쪽으로 무게가 쏠렸다'고 읽는 게 맞는 상황이다. 빅테크 실적: 캐펙스가 매출을 앞지른 쪽과 아닌 쪽 알파벳(10/28)은 매출 1,275.8억 달러(전년 대비 25% 증가)로 매출 자체는 좋았다. 문제는 캐펙스였다. 이번 분기 513억 달러를 썼는데(직전 분기 449억 달러), 이로 인해 자유현금흐름이 2개 분기 연속 마이너스(-91억 달러)를 기록했다. 이 지출은 285억 달러 규모 무보증 회사채 발행과 124억 달러 규모 시장 매도 방식 증자로 충당했다. 순이익도 스페이스X 지분 등 투자손실 87억 달러가 겹치며 주당순이익이 예상을 크게 밑돌았다. 주가는 하루 만에 11~12% 빠졌다. 반면 마이크로소프트(10/28)는 매출 923억 달러(+19%), 조정 EPS 4.89달러...

EP.1 사람들은 왜 숫자를 싫어할까

숫자가 말하기 시작할 때 – EP.1

숫자가 말하기 시작할 때

EP.1 사람들은 왜 숫자를 싫어할까

사람들은 숫자를 싫어한다.
정확히 말하면, 생각해야 하는 숫자를 싫어한다.

수익률 몇 퍼센트,
금리 몇 퍼센트 같은 단순한 숫자는 좋아한다.

하지만 그 숫자가 왜 그렇게 되었는지 묻는 순간,
대화는 멈춘다.

피곤하고,
귀찮고,
어렵기 때문이다.

그래서 대부분의 사람들은 금융을 이렇게 받아들인다.

익숙한 문장
“전문가가 알아서 하겠지.”
“뉴스에서 좋다니까 좋은 거겠지.”

이 지점에서 이미 격차는 벌어진다.
돈의 문제가 아니라 사고의 문제다.

생각하지 않으려는 본능

인간은 본능적으로 불확실성을 싫어한다.
그리고 숫자는 그 불확실성을 정면으로 들이민다.

주식도 다르지 않다.
결국은 기대를 거래한다.

다만 그 기대는
이야기의 형태를 띤다.

성장,
혁신,
미래,
꿈.

부동산도 마찬가지다.
기대는 더 직관적인 형태를 갖는다.

눈에 보이고,
만질 수 있고,
남들이 다 한다.

하지만 채권은 다르다.

아무 이야기도 없다.
그저 숫자만 있다.

채권이 묻는 질문
얼마를 빌려줬는가.
언제 돌려받는가.
그 사이에 무슨 일이 벌어질 수 있는가.

채권은 감정을 위로하지 않는다.
오히려 불안을 건드린다.

그래서 외면당한다.

채권은 재미없는 자산이 아니다

사람들이 채권을 싫어하는 이유는 단순하다.
재미가 없어서가 아니다.

채권은
“이 약속, 정말 지켜질까?”라는 질문을
끊임없이 던지기 때문이다.

경제가 흔들리면 흔들리는 대로,
정책이 바뀌면 바뀌는 대로,
전쟁이 나면 나는 대로,

그 모든 불안이 숫자로 반영된다.

채권의 본질
채권은 희망을 팔지 않는다.
채권은 신뢰를 측정한다.

이게 불편한 사람에게
채권은 항상 어렵고 재미없다.

숫자가 먼저 움직이는 곳

시장이 평온할 때는
채권을 보는 사람이 거의 없다.

하지만 위기가 오기 직전,
가장 먼저 움직이는 건
항상 채권이다.

주식이 무너지기 전에,
뉴스가 소리를 높이기 전에,

이미 숫자는 말하고 있다.

다만,
사람들이 듣지 않을 뿐이다.

이 시리즈는 채권 이야기다

하지만 동시에
채권 이야기만은 아니다.

이 시리즈는

  • 금리에 대한 이야기이고
  • 신뢰에 대한 이야기이며
  • 사람들이 불안해질 때 돈이 어디로 가는지에 대한 이야기다.

채권은 그중
가장 먼저 반응하는 숫자일 뿐이다.

다음 편에서는
‘약속된 금리’와 ‘흔들리는 금리’의 차이를 이야기한다.

같은 금리라는 단어가
왜 전혀 다른 의미를 갖게 되었는지.

숫자가 어떻게
의심과 믿음을 동시에 담아내는지.

그 이야기를 해보자.

© 숫자가 말하기 시작할 때 · EP.1

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