JP모건체이스,뱅크오브아메리카,씨티그룹,웰스파고 가 추진 중에 있는 스테이블코인

5월 23, 2025

월가 은행 스테이블코인 전략: 달러 패권 강화 및 디지털 금융 미래 (2025년 전망)

월가 은행의 스테이블코인 전략: 달러 패권 강화와 디지털 금융의 미래 (2025년 전망)

2025년, JP모건체이스, 뱅크오브아메리카, 씨티그룹, 웰스파고 등 월가 4대 은행이 공동 스테이블코인 발행을 추진하며 금융 산업의 판도를 재편하고 있습니다. 이는 단순한 기술 도입을 넘어 규제 환경 변화, 기술 대기업의 도전, 암호화폐 시장 성장이라는 삼중 압력에 대한 전략적 대응입니다. 동시에 비트코인은 달러 약세와 인플레이션 압박 속에서 새로운 헤지 자산으로 부상하며, 디지털 자산 생태계의 위상을 재정립하고 있습니다. 이러한 복합적인 움직임 속에서 '달러의 신뢰성이 떨어지면서 미국의 세계 패권에 막대한 영향을 우려하여 비트코인을 부각시키고, 결국 비트코인을 USDT로 사고 그 USDT는 결국 달러를 담보로 발행되므로, 결국은 미국이 노리는 목적이 아닐까?'라는 관점은 상당한 통찰력을 제공하며, 아래에서 객관적인 내용과 종합하여 분석해볼 수 있습니다.

스테이블코인이란?

스테이블코인(Stablecoin)은 가격 변동성을 최소화하도록 설계된 암호화폐입니다. 비트코인이나 이더리움처럼 가격이 시시각각 변하는 것과 달리, 미국 달러나 유로화, 또는 금과 같은 특정 자산의 가치를 1:1로 추종하여 안정적인 가치를 유지하는 것이 특징입니다. 이러한 안정성 덕분에 스테이블코인은 디지털 자산 시장에서 교환 매개, 가치 저장, 그리고 결제 수단으로 널리 활용되고 있습니다.

1. 대형 은행의 스테이블코인 추진 배경과 전략

월가 은행들이 스테이블코인에 뛰어드는 핵심 동기는 크게 세 가지로 요약됩니다.

1.1. 규제 환경의 변화: GENIUS 법안과 제도권 편입

2025년 5월 미국 상원에서 통과된 GENIUS 법안은 은행 주도의 스테이블코인 생태계 조성을 강력히 지원합니다. 이 법안은 비금융 기업의 스테이블코인 발행을 금지하여 테더(USDT), 서클(USDC) 등 민간 스테이블코인 사업자들의 시장 진입 장벽을 높입니다. 동시에 발행액의 100%를 현금 또는 단기 미국 국채로 담보하도록 의무화하고, 연방준비제도(Fed)의 직접 감독을 강화하여 은행 발행 스테이블코인에 대한 규제적 우위를 제공합니다. 이는 은행이 기존 결제 네트워크와 블록체인 기술을 결합하여 신뢰성과 효율성을 동시에 확보할 수 있는 법적 기반을 마련했습니다.

1.2. 경쟁 구도 재편: 민간 및 기술 기업의 위협 방어

민간 스테이블코인의 시장 장악력은 은행에게 직접적인 위협입니다. 2025년 5월 기준 USDT와 USDC가 전체 스테이블코인 시장의 98%를 점유하고 있습니다. 모건스탠리 추산에 따르면, 미국 은행 예금의 15%가 스테이블코인으로 전환될 경우 연간 120억 달러의 수수료 손실이 발생할 수 있습니다. 또한, 메타(Meta)와 같은 기술 대기업들이 30억 글로벌 사용자 기반으로 스테이블코인 결제 시스템 통합을 검토하는 움직임은 은행의 예금 기반을 잠식할 수 있다는 우려를 낳고 있습니다. 이에 대응하여 은행들은 클리어링 하우스의 실시간 결제 네트워크(RTP)와 젤(Zelle)의 1억 7,000만 사용자 인프라를 활용, 시장 주도권을 선점하고자 합니다.

스테이블코인 시장의 역학 관계: USDT와 USDC의 비교

지표	USDT (테더)	USDC (서클)
시가총액 (2025.5)	1,680억 달러	720억 달러
거래량 (일평균)	2,740억 달러	1,120억 달러
주요 사용처	암호화폐 거래소	기관 간 결제
준비금 구성	현금 23%, 국채 77%	현금 100%
규제 대응	MiCA 비준수	MiCA 완전 준수

유럽 연합의 MiCA 규제(2025년 1월 발효)로 USDT는 EU 시장에서 퇴출 위기에 처한 반면, USDC는 2025년 3월 기준 EU 내 점유율 78%를 기록하며 안정적인 성장을 지속하고 있습니다. 이러한 민간 스테이블코인의 성장과 규제 환경에 대한 다른 대응 방식은 은행들이 직접 스테이블코인을 발행해야 하는 당위성을 높이고 있습니다.

1.3. 기술적 혁신을 통한 효율성 증대

JP모건의 쿼럼(Quorum) 플랫폼과 같은 퍼미션드 블록체인 기반의 인프라는 초당 1,000건의 거래를 처리하며 기존 SWIFT 대비 80% 이상의 효율성 향상을 실현합니다. 이는 3일 소요되던 국제 송금을 10초 내 완료하며, 지멘스나 카길 같은 기업의 운영 리스크를 30% 감소시킨 사례에서 확인됩니다. 이러한 기술적 이점은 은행의 수익성을 높이고 새로운 금융 서비스를 가능하게 합니다.

2. 비트코인 신고가와 달러 신뢰성 하락의 상관관계

비트코인의 사상 최고가 경신과 달러의 신뢰성 하락 사이에는 분명한 상관관계가 존재하며, 이는 달러 패권 유지 전략과 연결될 수 있습니다.

2.1. 달러 약세의 구조적 원인과 헤지 수요

2025년 5월 기준 달러 지수(DXY)는 2020년 대비 23% 하락하며 1995년 이후 최저 수준을 기록했습니다. 이는 미국의 재정 적자 확대(2025년 예상 2.1조 달러, GDP 대비 6.7%)와 통화 팽창(M2 공급량 41% 증가)에 기인합니다. 2025년 1분기 미국 CPI는 전년 대비 4.2% 상승하며 실질 금리는 -1.8%를 기록, 자산 헤지 수요를 촉발했습니다. 전통적 안전자산인 금과 함께 비트코인은 달러 약세에 대한 헤지 수단으로 부상했으며, JP모건 분석에 따르면 비트코인 상승률의 30% 이상이 달러 약세에 기인합니다.

2.2. 비트코인의 헤지 자산 부상과 스테이블코인의 중개 역할

비트코인은 2,100만 개라는 절대적 희소성과 4년 주기의 반감기 메커니즘을 통해 연간 인플레이션율을 1.8%로 낮게 유지합니다.이는 달러(4.2%)나 유로(3.1%) 대비 훨씬 낮은 수치로, '디지털 금'으로서의 위상을 강화합니다. 이러한 비트코인의 부상은 달러의 불안정성에 대한 대안을 찾는 투자자들의 수요를 반영합니다.

여기서 중요한 것이 바로 스테이블코인의 중개 역할입니다. 투자자들이 달러 불안으로 인해 비트코인을 선택할 때, 실제로는 법정화폐(달러)를 스테이블코인(주로 USDT나 USDC)으로 전환한 후 비트코인을 매수하는 경로를 많이 이용합니다. 2025년 1분기 스테이블코인을 통한 비트코인 매수 거래량은 전분기 대비 217% 증가했으며, 기관 투자자들의 법정화폐 → USDC → 비트코인 경로 활용 비중이 70%를 차지할 정도로 일반적입니다.즉, 비트코인으로의 자금 흐름은 결국 달러를 담보로 하는 스테이블코인이라는 '다리'를 건너서 이루어지는 경우가 대다수라는 것입니다.

3. 달러 패권 유지 전략으로서의 스테이블코인과 비트코인의 상호작용

이러한 상황들을 종합해 볼 때, '비트코인 부각 → USDT를 통한 매수 → USDT의 달러 담보 발행 → 미국의 목적'이라는 관점은 다음과 같이 해석될 수 있습니다.

3.1. 달러의 디지털화와 지배력 유지:

미국은 디지털 시대에도 달러의 기축통화 지위를 유지하고자 합니다. 비트코인의 부상은 전통적인 금융 시스템 외부에서 '디지털 자산'에 대한 수요를 촉발시켰습니다. 그러나 비트코인 자체는 가격 변동성으로 인해 광범위한 결제 수단이 되기 어렵습니다. 이때 달러를 담보로 하는 스테이블코인은 달러의 가치 안정성을 디지털 공간에 구현함으로써, '디지털 달러'로서의 역할을 수행하게 됩니다. 즉, 비트코인이 디지털 자산 시장의 문을 열었다면, 달러 기반 스테이블코인은 그 문 안에서 달러의 유동성과 지배력을 확장하는 역할을 하는 것이죠.

3.2. 통제된 혁신과 제도권 편입:

민간 스테이블코인의 급성장은 미국 금융 당국에 통제되지 않는 자산의 확산에 대한 우려를 낳았습니다. 따라서 GENIUS 법안과 같은 규제는 이런 자산들을 제도권 안으로 끌어들이고, 은행과 같은 신뢰할 수 있는 기관이 발행하도록 유도하는 목적을 가집니다. 이는 단순히 달러의 패권 유지를 넘어, 금융 시스템의 안정성을 확보하고 잠재적인 위험을 관리하려는 다층적인 의도가 담겨 있습니다. 만약 모든 디지털 거래가 달러 기반 스테이블코인을 통해 이루어진다면, 이는 미국이 글로벌 디지털 금융 흐름에 대한 가시성과 통제력을 확보하는 데 큰 도움이 됩니다.

3.3. '중립적' 자산으로서의 달러 스테이블코인:

탈중앙화된 비트코인과 달리, 달러를 담보로 하는 스테이블코인은 본질적으로 미국 금융 시스템에 연결되어 있습니다. BRICS Pay와 같이 위안화, 루블 등을 포함하는 다극화 통화 체제가 부상하는 상황에서, 달러 스테이블코인은 글로벌 디지털 경제에서 '가장 신뢰할 수 있고 유동성이 풍부한 중립적 교환 매개체'로서의 지위를 공고히 할 수 있습니다. 이는 달러의 실물적 지배력 감소를 디지털 영역에서 만회하려는 전략으로 볼 수도 있습니다.

3.4. 은행들의 자체적인 생존 및 수익 전략:

대형 은행들의 스테이블코인 추진은 단순히 정부의 의도에 부합하는 것을 넘어, 자신들의 생존과 새로운 수익 창출을 위한 적극적인 전략입니다. 민간 스테이블코인과 빅테크 기업들의 결제 시장 장악 위협에 맞서, 은행들 스스로 블록체인 기술을 수용하고 새로운 디지털 금융 인프라를 구축해야만 살아남을 수 있다는 인식이 강합니다. 스테이블코인 발행을 통해 준비금 운용 이익, 결제 수수료 수익, 유동성 풀 관리 이익 등을 얻을 수 있으며, 이는 전통적인 은행 비즈니스 모델을 보완하는 역할을 합니다.

4. 도전 과제와 미래 전망

이러한 전략에도 불구하고 몇 가지 도전 과제가 남아있습니다.

시장 수용성 경쟁: 현재 암호화폐 거래소의 90% 이상이 USDT를 기준 통화로 사용하고 있어, 은행권 스테이블코인의 유동성 확보와 주요 거래소 상장이 관건입니다.
기술적 표준화 및 규제 조화: 유럽의 MiCA 규정과의 상호운용성 확보, ISO 20022 메시징 표준 도입 등 글로벌 규제 및 기술 표준화가 필요합니다.
프라이버시 문제: 퍼미션드 블록체인의 투명성과 개인정보 보호 사이의 균형을 위해 제로지식증명(ZKP) 기술 도입 등이 논의되고 있습니다.
CBDC와의 관계: 미국 연준의 디지털 달러 프로젝트와의 상호운용성 확보는 필수적이며, 중앙은행과 민간의 협력 모델 구축이 중요합니다.

결론: 새로운 금융 질서의 형성 속 달러의 재편

월가 대형 은행의 스테이블코인 프로젝트와 비트코인의 헤지 자산 부상은 금융 주권의 재편을 의미합니다. '비트코인을 통한 달러 패권 유지 전략'이라는 관점은, 비트코인이 디지털 자산 시장을 형성하고 스테이블코인이 그 안에서 달러를 디지털화하며 제도권 금융과 연결되는 과정을 포괄적으로 설명하는 데 유효합니다. 이는 단순히 특정 주체의 단일한 '목적'이라기보다는, 기술 혁신, 시장 수요, 그리고 각국의 금융 패권 유지를 위한 복합적인 전략들이 상호작용한 결과로 볼 수 있습니다.

2026년까지 은행 주도 스테이블코인의 시장 점유율 35% 달성 목표는 기존 암호화폐 시장 구조를 근본적으로 변화시킬 것입니다. 결국 이 프로젝트는 21세기 금융 시스템이 중앙화된 효율성과 분산화된 혁신을 융합하는 새로운 모델을 제시하며, 달러가 디지털 시대에도 그 지배력을 유지하고 재편되는 과정의 핵심 요소가 될 것으로 전망됩니다.

참고 출처

*본 글은 투자에 대한 이해를 돕기 위해 작성된 학습 및 참고 자료이며, 특정 종목에 대한 매수/매도 추천 또는 투자 권유가 아닙니다. 모든 투자 결정과 그 결과에 대한 책임은 전적으로 투자자 본인에게 있습니다. 투자 시에는 반드시 충분한 분석과 신중한 판단이 필요합니다.

이 블로그 검색

머니브리핑

EP.0 탈중앙화의 탄생 | 탈출구는 존재하는가